群益证券：给予完美世界增持评级目标价200元
2026-01-07 19:43:19
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返回列表群益证券(香港)有限公司何利超近期对完美世界进行研究并发布了研究报告《上半年关注《异环》上线情况，下半年关注电竞赛事运营》，给予完美世界增持评级，目标价20.0元。
《异环》三测正式开启，玩家群体关注度高、反馈良好，市场预测游戏或将在2026年上半年正式上线，有望成为新的二次元游戏爆款。此外下半年全球知名电竞赛事“DOTA2国际邀请赛（TI）”将重返上海，公司作为独家运营商有望从赛事运营、游戏流水、周边消费等多维度收益。考虑到《异环》可能为2026年业绩带来巨大增量，我们维持“买进”评级。
《异环》三测关注度极高，未来或将成为公司王牌IP：《异环》是公司旗下幻塔工作室自主研发的超自然都市开放世界RPG游戏，采用虚幻引擎5制作，支持光线日推出三测PV，仅B站单平台两周的播放量已经高达650万，热度进一步提升；此外从之前的测试玩家反馈看，目前《异环》的游戏论画质已达到国内二游第一档次水平，都市+科幻+二次元画风具备独特吸引力，幷且玩法角度与近两年业内同类型游戏相比有望带来差异化优势。目前《异环》共存测试（三测）已于12月23日正式开启，此前出版署版号审批结果中也已获得了多端版号，游戏上线节奏稳步推进，我们预计《异环》大概率将在2026年上半年正式上线，考虑到游戏画质极佳、赛道火爆、制作工作室过往履历优异，《异环》未来或将成为公司王牌IP，首年流水有望超过50亿元，大幅带动公司游戏台块业绩增长，成为公司新的王牌IP。
电竞赛事板块迎来2026TI邀请赛，线下运营及周边契合文化消费大潮：公司作为两大知名电竞产品《DOTA2》和《CS2》的大陆独家运营商，独家负责相关赛事体系的构建和运营，过去两年相关业务营收持续提升，幷且赛事运营也带来了游戏本体相关热度的提升。2026年全球最主要的电竞赛事之一“DOTA2国际邀请赛（TI）”将重返上海，相关赛事运营不仅将拉动周边衍生品消费，也将刺激游戏本体的日活和流水情况；同时“TI2026”的赛事运营响应了上海市政府大力推动的电竞产业发展，也契合了近两年火热的文化消费大潮，有望为DOTA2这款经典游戏IP的长远发展带来积极影响。
三季度业绩持续回暖，新游表现良好：25Q3公司实现营收17.26亿元（YoY+31.45%），实现归母净利润1.62亿元（YoY扭亏）。三季度业绩增长主要来自游戏台块收入提升，端游《诛仙2》《诛仙世界》上线后的增量显著，《女神异闻录：夜幕魅影》在日本、欧美等海外地区上线后表现良好。此外游戏业务毛利率同比上升3.5pct至69.29%，同样带动了公司盈业绩表现。后续产品方面，公司研发的超自然都市开放世界RPG游戏《异环》在国内开启三测，备受市场关注；电竞业务内部资源持续整合，将在2026年协助筹备相关国际邀请赛；影视业务则在保持长剧产出的同时，增加相关短剧储备项目，持续开拓内容矩阵。预计各项业务齐发力的情况下，未来两年公司业绩有望持续回暖增长。
降本增效持续见效：2024年公司对研发团队进行了全面梳理，研发人员从23年末的3993人缩减至24年末的2575人，虽然在Q4形成了较高减值，但精简了研发力量，在未来有望提升研发效率，达到“提质减量”的降本思路。2025Q3三大销售/管理/研发费用率分别为12.44%/8.93%/24.35%，同比-1.40/-3.56/-8.87个百分点，环比也分别+2.81/-2.43/-2.16个百分点，管理效率持续提升推动公司盈利能力，降本增效效果显著，也帮助公司实现扭亏为盈。未来伴随公司聚焦重点游戏单品的运营思路，基本面触底反弹改善趋势明显，公司利润率有望持续转正。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.59。
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委内瑞拉新闻和通讯部长尼亚涅斯6日通过社交媒体发文说，委内瑞拉临时总统德尔西·罗德里格斯任命古斯塔沃·洛佩斯将军为总统卫队新任指挥官。
1月7日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。日本广播协会（NHK）记者提问，中国商务部昨天发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》。中国政府已公布的2026年度两用物项和许可证管理目录中，包含稀土相关的物项。昨天发布的加强对日本的出口管制措施是否也涵盖稀土产品？
7日早间，现货黄金持续拉升，时隔近两周盘中再次突破4500美元。后续有所回落，微跌0.12%，报4489.274美元/盎司。COMEX黄金期货涨0.18%，报4504.3美元/盎司。本月前三个交易日，国际金价持续上涨，现货黄金两日涨近200美元。
“防火防盗防闺蜜”现实版！47岁闺蜜和52岁丈夫偷情4年，转走超79万！女子怒告闺蜜还钱
有句话叫“防火防盗防闺蜜”，四川的戚女士怎么也没想到，这句话成了她生活的真实写照。一个是结发二十多年的丈夫，一个是相识多年的闺蜜。四川戚女士万万没想到，自己最信任的两个人，会在背地里勾连四年，感情之外，还牵扯出一笔高达79万余元的金钱往来。法院会如何判决这笔资金的去向呢？是返还？
国务院任免国家工作人员。任命郭西为审计署总审计师；任命张建民为国家数据局副局长。免去解冰的国家文物局副局长职务。
特朗普：委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，出售所得资金由我监管
特朗普：委内瑞拉将向美国移交3000万至5000万桶石油，出售所得资金由我监管 【 齐鲁晚报·齐鲁壹点旗下短视频产品 】
农村老人宁愿挨冻也不开暖气 “煤不让烧，气用不起” 养老金每月一两百元，烧一季暖气得过万 央视网评：就算天蓝了，受冻的老人一样会寒心
天然气通了，壁挂炉装上了，河北农村不少老人却守着直冒冷气的屋子，裹着厚棉衣缩在炕头，宁愿挨冻也不敢开暖气！不敢开暖气原因就一个，用不起！即便是冷得扛不住了才开会儿暖气，一家取暖费也得几千元。如果天天烧，一个冬天取暖费得过万元。
23岁男子信偏方网购5cm水蛭塞进尿道，水蛭爬到膀胱疯狂吸血，医生：每年接诊多例尿道塞异物患者
近日，河南郑州23岁的小郑（化名），在网上看到一些“偏方”传言，出于难以言喻的好奇和猎奇心理，竟然网购一条活体水蛭并将其塞入了自己的尿道。最初小郑期待某种“奇特”的效果，但很快剧烈的疼痛和排尿困难就让他清醒过来。水蛭顺着尿道向内爬行最终“安家”膀胱，开始疯狂吸血、释放抗凝血物质。
汕头12岁男童餐馆开水烫伤致死，官方通报：其父未及时送医，排除他杀，陈旧伤系其父平时管教所致
2026年1月6日晚间，广东省汕头市金平区鮀江街道办事处发布情况通报：关于网传我街道餐饮店一男孩被烫伤致死一事，现将情况通报如下：死者张某（殁年12岁，安徽怀远县人）与经营餐饮店的周某（安徽怀远县人）是姑表亲戚，周某一家长期照顾张某。
据中国新闻网报道，2026年1月4日下午，韩国总统李在明的专机降落在北京首都国际机场，拉开为期4天的访华大幕。
